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都在嘲笑巴菲特,但事实可能证明他没错

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导读:航空公司最终将举巨债度过难关,这将严重稀释现有股权的价值;而随着新冠疫情二次爆发风险上升,航空股此前的反弹似乎也只是昙花一现。

事实可能最终证明,巴菲特选择抛售航空股的决定无比正确。

关于巴菲特抛售航空股是否是一个错误的讨论此前非常热烈。在5月初的股东大会上,巴菲特承认其已经清空全部航空股股票,并称他对航空公司的看法是错误的,现在如果再购买航空股,风险也是会更大的。

01

市场群嘲巴菲特

单从股价变动角度,抛售航空股可能并不是一个明智的选择。

在其清空航空股后,美国航空股经历强力反弹,航空ETF(XLI)从3月低位反弹了53%。

个股方面,巴菲特此前重仓美国四大航空公司均强力反弹,美联航和美国航空股价反弹一度均超100%。

都在嘲笑巴菲特,但事实可能证明他没错

有媒体统计,由于提早抛售错过市场反弹,巴菲特在本轮航空股反弹中少赚了27亿美元。

特朗普也在社交媒体上嘲笑巴菲特,称巴菲特“一生都是对的”,但在抛售航空公司股票上却犯了一个错误。

但市场忽略了巴菲特抛售航空股的理由:其认为航空公司最终将举债度过难关,而巨额的债务偿还最终将稀释公司的股权价值。

在5月的股东大会上,巴菲特称其预计美国四大航空公司都将发债募集资金,平均贷款额从10亿-120亿美元不等,

而这些债务最终将从公司营收中偿还。考虑到疫情对航空业营收的影响,航空公司最终将发行新股募集资金,这将严重稀释现有股权的价值。

巴菲特同时警告,如果未来几年航空业无法从疫情中恢复,航班的座位价格将大打折扣,这将影响公司利润率。

02

抛售可能没有错

巴菲特的担忧在本周得到应验。

美国航空本周宣布计划募集35亿美元来抵御疫情的影响。公司计划以非公开发行方式发行15亿美元公司债券,同时发行价值7.5亿美元的普通股和7.5亿美元的可转债。公司同时需求获得5亿美元的贷款。

美国其他航空巨头状况也是类似,研究网站Sentieo数据显示,自3月初以来,达美航空已经募集了140亿美元,西南航空则募集了167亿美元,美联航的状况也是类似。

所有四家航空公司同时通过CARES法案申请了政府救济,这使得美国财政部有权以固定价格购买公司股票,并在未来某个时刻出售以获利。

所有的这一切最终都将稀释航空公司现有股权的价值。而随着新冠疫情二次爆发风险上升,航空股此前的反弹似乎只是昙花一现。

都在嘲笑巴菲特,但事实可能证明他没错

本周三,随着美国多地新冠疫情重燃,航空股再次下挫,精神航空跌近10%,波音跌近6%,四大美国航空公司中,美联航跌超8%,达美航空、美国航空和西南航空均跌超7%。

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