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财务视角下的格力,是个好公司吗?

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财务视角下的格力,是个好公司吗?

这篇文章是对30雪球直播的总结回顾,后面会跟大家分享当天直播用过的PPT。当天没有收看直播的朋友可以去雪球看直播回放;或者查看本文中我对PPT内容的简单概括。
财务视角下的格力,是个好公司吗?
让格力引以为傲的高ROE
当天有个人问格力利润下滑了,为什么高瓴资本还要投它?
百足之虫死而不僵,况且格力还没死。2019年财富世界500强的中国企业中,格力的ROE排在第一位。另外截至2019年年末格力账上有1200亿元货币资金。格力的底子好,哪怕是将来改革尝试新的业务,格力的基础也比别的企业好。

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格力的高ROE主要是靠净利率驱动的。
怎么看出来的呢?10年来格力的权益乘数下降,总资产周转率下降,净利率整体呈现上升趋势。

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我们去分析格力ROE下滑的原因,最终认为存货周转率的下降是ROE下滑的主要原因。因为从产品的毛利率看,2019年空调和生活电器的毛利率都是上升的,格力存货周转率的下降带来了ROE的下降。
那么格力应该怎样提高存货周转率呢?

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格力要向美的学习
如果格力也是一家民企,今天的格力不会是今天这样的业务板块,是一家卖空调为主的公司。但是美的不一样,2019年美的空调贡献了收入的46%,消费电器贡献了收入的44%

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格力在2019年年报里面说:
大力推进冰洗及生活电器品牌融入全渠道销售,逐渐成为第二大主业板块。
格力想要做成的事情,不就是上面美的的收入构成那张图吗。
收入依赖于单一的家电就意味着风险。
当行业进入下行期的时候,格力抗跌能力就不好风险大;美的产品种类多,就能在空调行业不景气的时候维持企业整体利润率的增长。

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美的2019年年报中致股东的信写的很煽情又叫人说不出不好。反正看过这封信的人基本都记住了它很特别。
但是格力2019年年报不仅没有表态去稳定股东信心,还避重就轻回避了公司业绩下滑的问题没给出解释。格力的微信公众号做的那么好,肯定很明白信息披露和与投资者互动的重要性,年报这么粗糙就有点不厚道了。
提到格力人们会问:廉颇老矣,尚能饭否?
但美的在给股东的信里说:
其实影响我们的并不是巨变的世界,而是我们对这个世界变化的理解。基于过去的认知没法抵达更远的未来。
走过的路,就是未来!美的此刻正年轻,最美的美的还在前方!
下面是PPT
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今天是五四青年节,

那我一定要以青年人的身份多说几句话,

再不说我就是中年人了。

1
你要坚持去做一件事,从今天开始

世界上没有白走的路,每走一步都算数,这不是鸡汤,这句话在我身上得到了印证。从1月底开始我坚持每天15秒钟的视频打开,4月30号那天是第70天。

那是我第一次做直播,怕出错很紧张不自信,而且我怀疑保利云里面没有美颜功能,所以直播前我特意问了下雪球的小哥哥能不能戴口罩。也许是我同事给我化的妆很好,也许是因为评论区里大家的鼓励,直播开始后我慢慢的就不紧张了。

但是你知道吗,我坚持每天视频打卡,只是因为当时我们班长要带我们做这件事,我就跟着他的节奏去做了。我做这件事没要求没目标,只是单纯去做了而已。我根本不会想到我竟然会去做直播。但是如果没有前70天的积累,我不敢说自己会有勇气去面对陌生人、去讲一个半小时的财务分析。

你看吧~你做过的事情总会在关键时刻帮你一把,你恍然大悟,这是我在何时积下的德。

2
年轻是一种心态

有的人20岁就死了,但直到70岁才埋葬。

希望你能像我一样,心里没有忧伤,就像眼角没有皱纹。

YOUTH

Samuel Ullman

Youth is not a time of life; it is a state of mind;

it is not a matter ofrosy cheeks, red lips and supple knees;

it is a matter of the will, aquality of the imagination, a vigor of the emotions;

it is the freshness ofthe deep springs of life.

Youth means a temperamental predominance of courage over timidity, of theappetite for adventure over the love of ease. This often exists in a man of 60 more than a boy of 20. 

Nobody grows old merely by a number of years. 

Wegrow old by deserting our ideals.

Years may wrinkle the skin, but to give up enthusiasm wrinkles the soul.

Worry, fear, self-distrust bows the heart and turns the spirit back to dust.

Whether 60 or 16, there is in every human being’s heart the lure of wonder,the unfailing child-like appetite of what’s next and the joy of the game ofliving. 

In the center of your heart and my heart there is a wirelessstation: so long as it receives messages of beauty, hope, cheer, courage andpower from men and from the Infinite, so long are you young.

When the aerials are down, and your spirit is covered with snows of cynicismand the ice of pessimism, then you are grown old, even at 20, but as long asyour aerials are up, to catch waves of optimism, there is hope you may dieyoung at 80.‍‍‍

在看”的永远18岁~
财务视角下的格力,是个好公司吗?

原文始发于微信公众号(小北读财报):财务视角下的格力,是个好公司吗?

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