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港股打新│ 中国蜀塔 08623.HK(第67只新股IPO分析)

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港股打新│ 中国蜀塔 08623.HK(第67只新股IPO分析)

①基本公司信息和经营业绩

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②综合点评

该公司拟发行2亿股股份,其中公开发售2000万股占比10%,国际配售1.8亿股占比90%,另有15%发售量调整权。

每股发售价0.25港元至0.40港元,每手交易10000股,预期于2020710日上市交易。

回拨前,公开部分总共2000手,预计一手中签率12%

回拨30%,公开部分总共6000手,预计一手中签率8%

中国蜀塔成立于2004年,也曾于2015年新三板挂牌上市,于186月于新三板摘牌。

是四川知名电线电缆的制造商及供应商,在四川省成都市及广元市拥有自有的综合生产设施,形成产销一体化发展模式。

2019年的收益计,公司在四川省电线电缆市场中排名第四,占比0.97%,是广元领先的铝电线电缆制造商。

公司于中国电线电缆市场的约18000名市场参与者中排名大约150200之间,市场份额约0.03%

公司销售的产品可大致分为四个主要类别:

制成品电线及电缆

半成品电线

铝制品,即铝卷及铝锭

其他(包括电缆配套设备)

其中收入主要来自:

制造及销售制成品电线电缆以及半成品电线,占去年收益总额的93.3%,少量来自买卖铝制品及销售电缆配套设备。

2018财年,利泰能源(省级国有电力公司及主要于四川省从事电力基础设施 建设的公司)成为中国蜀塔的主要客户之一。

财务方面:

– 1719年收入分别为2.62亿,5.52亿,6.85亿元人民币;

– 1719年毛利分别为1439万,3835万,5387万元人民币;

– 1719年年期内溢利分别为217万,1739万,2975万元人民币。

首次公开发售前投资者:

赵琦女士于2019116日支付288万元购买2400万股股份,较发售价中位数折让56.9%上市后持股比例为3%,设6个月禁售期。

股权方面:

【上市后】

党飞先生以及党军先生总共持股43.91%

王先生持股12.47%

其他股东持股15.62%

赵琦女士持股3%

公众持股25%

估值方面:

以招股价0.25-0.40港元计算,市值约2-3.2亿港元,以2019年经调整纯利约2975万人民币(约3257万港元)计算,市盈率约6.14-9.8倍,相对公司增速来说,估值偏低,对于制造业来说,估值合理。

资金用途:

  • 公司预计集资净额为约2800万港元,其中,

  • 55%将用于扩大公司的现有生产设施及生产厂房

  • 25%用于偿还部分现有贷款

  • 10%将用于为蜀能厂房商业化生产之前期成本拨资

  • 10%用于公司一般营运资金。

③本人申购计划

业绩增速尚可,电缆行业竞争激烈导致利润率低至3%-4%,但是,创业板小市值重点在于筹码分布,业绩仅作为参考;另外,招股价范围宽度高达60%,公司想干啥呢?

若下限定价+同人保荐,才有一定炒作空间。

暂时观望孖展倍数,择日待定!

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